Beim strategischen, langfristigen Hedging gibt es nur wenige No-Brainer. Es gibt auch wenige 2-für-1s. Wenn sie gleichzeitig auftreten, ergreifen Sie die Gelegenheit. Es scheint, als hätten die Hersteller eine solche Chance bei Erdgas, zumindest diejenigen, die planen, noch eine Weile dabei zu sein und billigen Strom und Ethylen mögen.
Es ist billig
Viel billiger als Öl ( WSJ , 3. Jun. 11)
„Erdgas gehörte 2010 unter der Last der anhaltenden Angebotsschwemme zu den Rohstoffen mit der schlechtesten Wertentwicklung. Die Preise für Rohstoffe von Rohöl bis Kupfer sowie für landwirtschaftliche Grundnahrungsmittel wie Weizen und Baumwolle haben in den letzten Monaten allesamt Mehrjahreshöchststände erreicht, aber Erdgas könnte einen Aufschwung erhalten, da Investoren nach billigeren physischen Vermögenswerten Ausschau halten.“ „Erdgas hat an diesen großen Rohstoffbewegungen nicht wirklich teilgenommen“, sagte ein Händler. „Möchte ich als Investor Öl für 100 Dollar oder Erdgas kaufen? Benzin für 4,50 $?'“
Unterhalb der Gewinnschwelle für viele Produzenten ( WSJ , 23. Mai 2011)
„In den letzten Jahren hat eine Erdgasschwemme den Preis auf die Hälfte des Durchschnitts von 2008 gedrückt. Das sind gute Nachrichten für die Verbraucher, aber eine aktuelle Studie des Beratungsunternehmens Wood-Mackenzie ergab, dass 40 % des im letzten Jahr produzierten US-Erdgases dies taten Erzielen Sie keine Break-Even-Preise für Produzenten.
[Zu aktuellen Preisen] Unternehmen verdienen mehr Geld beim Bohren nach Öl. Unternehmen verwenden die gleiche Art von Bohranlage, um nach Öl oder Gas zu bohren, und weisen die Ausrüstung zu, je nachdem, welcher Kraftstoff rentabler zu produzieren ist. Da die Gewinnspannen bei Erdgas so gut wie verschwinden, reduzieren die Unternehmen neue Gasbohrungen, während die Nachfrage voraussichtlich steigen wird. Trotz schwacher Preise haben ExxonMobil Corp. und Chevron Corp. Unternehmen erworben, um ihre Gasbestände zu erweitern, und signalisieren damit, dass sie glauben, dass sich die Preise erholen werden.“Die Nachfrage ist stark und wächst
Ethylen aus Erdgas ( WSJ , 25.04.11)
„Genau das, was die US-Chemieindustrie umgebracht hat, belebt sie jetzt wieder: Erdgas. Ethan, das aus Erdgasflüssigkeiten gewonnen wird, ist ein Hauptbestandteil für Ethylen. Als der Preis für Erdgas Mitte der 2000er Jahre anstieg, hauptsächlich wegen sinkender Produktion , US-Chemikalienhersteller wurden nicht wettbewerbsfähig und stellten Fabriken ein. Reichlich vorhandenes Schiefergas hat dies geändert, indem es die Gaspreise senkte und dort hielt. NGLs folgten. Sie sind jetzt viel billiger als Naphtha, eine aus Öl gewonnene Alternative zu Ethan, die hauptsächlich von europäischen und europäischen Unternehmen verwendet wird Asiatische Konkurrenten. Bei so starken Ölpreisen produzieren die teuersten Anlagen auf Naphtha-Basis Ethylen für etwa 1200 Dollar pro Tonne. Die Kosten für Ethan-basierte US-Produzenten liegen jetzt bei etwa der Hälfte.“
Chevron, Shell, Dow, et al . ( WSJ , 13. Juni 2011)
„Dank Hydraulic Fracturing produzieren US-Bohrer große Mengen Ethan und Propan (NGLs). Chevron-Phillips Chemical plant den Bau einer neuen Anlage in Texas, die Komponenten für die Produktion von Polyethylen liefern wird. Dow Chemical hat eine Erweiterung seiner Anlage angekündigt US-Kapazität zur Produktion von Ethylen und baut eine neue Ethylenanlage an der Golfküste. Dows Grund: wettbewerbsfähige Preise für Ethan und Propan. Um nicht übertroffen zu werden, entwickelt Shell Pläne zum Bau einer großen Ethylenanlage in der Appalachen-Region.“
Stromerzeugung
Erdgas macht etwa ein Viertel der Stromerzeugung in den USA aus, und sein Beitrag wächst. Energiekonzerne ersetzen Kohlekraftwerke durch Gaskraftwerke. Erdgas kostet ungefähr so viel wie sein Energieäquivalent in Kohle und verbrennt viel sauberer. Es ist der inkrementelle Brennstoff für die Stromerzeugung und bestimmt daher den Strompreis. (Die Preiskorrelationen liegen in den USA weit über 90 %.) Die EPA versucht, Kohlekraftwerke stillzulegen und den Bau neuer praktisch unmöglich zu machen. Nach dem Tsunami in Japan ist Kernenergie angesagt. Deutschland (Schließung von 17 Atomkraftwerken bis 2022) und jetzt Italien verlassen die Kernenergie.
Schicht für Diesel-Hogging Rigs ( WSJ , 17. Mai 2011)
„Ein 18-Rad kann in einem Jahr so viel Kraftstoff verbrauchen wie 40 Autos. Der Kongress, die Erdgasindustrie und große Speditionen fördern ein Bundesgesetz zur Unterstützung der Umstellung [von Diesel auf Erdgas]. Wo Erdgas ist heute als Motorkraftstoff an US-Zapfsäulen erhältlich, kostet er in der Regel etwa zwei Drittel des Preises von Diesel, wenn die Preise um den Energiegehalt bereinigt werden Die Wirtschaft könnte Milliarden von Dollar pro Jahr an Rechnungen für importierte Kraftstoffe sparen, sagen Unterstützer der Technologie.
Das Angebot ist hoch, aber Eidechsen und Wasser regieren!
Keine Ölbohrungen in meinem Hinterhof ( WSJ , 14.06.11)
„Die Dünen-Beifußeidechse könnte einen großen Teil der ‚produktivsten Öl produzierenden Region im Festland Amerikas‘ ausschalten – dem Perm-Becken in West-Texas und im Südosten von New Mexico.“
Kein ‚Fracking‘ um mein Grundwasser herum ( WSJ , 20.06.11)
„Die Erdgasindustrie, die sich dem langjährigen Druck beugt, wird mehr Informationen über die Chemikalien offenlegen, die sie im umstrittenen Prozess des hydraulischen Brechens verwendet. Beim hydraulischen Brechen, das als ‚Fracking‘ bezeichnet wird, werden Millionen Liter Wasser, Sand und Chemikalien hineingesprengt der Boden zum Aufbrechen von öl- und gashaltigem Gestein. Das Verfahren wird seit Jahrzehnten verwendet, ist aber in den letzten Jahren viel häufiger geworden und hat riesige neue Gasfelder in Texas, Louisiana, Pennsylvania und anderen Bundesstaaten erschlossen. [Extreme] Umwelt Gruppen wie der Natural Resources Defense Council und der Environmental Defense Fund sagen, dass Chemikalien aus dem Hydraulic Fracturing-Prozess in die Trinkwasserversorgung eindringen. Bohrunternehmen sagen, dass Chemikalien weniger als 1 % des Volumens der meisten Fracturing-Jobs ausmachen und größtenteils harmlos sind.“ [Nun, wer glaubst du, wird diesen Konflikt gewinnen?]
Fazit
Wer sich künftig vor höheren Strompreisen schützen will, kauft Erdgas. Wenn Sie Ethylen oder Ethylenderivate verarbeiten und sicherstellen möchten, dass die zu ihrer Herstellung verwendeten NGLs für Sie billig bleiben, kaufen Sie Erdgas. Es ist ein Kinderspiel und 2-für-1.
Sie können Erdgas auf verschiedene Arten „kaufen“. Senden Sie mir eine Anfrage per E-Mail und ich werde einige mit Ihnen teilen.
Über den Autor: Tom Langan ist ein Risikomanagementberater, der WTL Trading betreibt. Er ist spezialisiert auf Warenkostenkontrolle, Margenverbesserung und Umsatzsteigerung für Hersteller und ihre Kunden.
